Словарь инвестора

CEX (centralized exchange) — централизованная криптобиржа, на которой торговля идёт через компанию-посредника. Биржа хранит средства пользователей на своих кошельках, ведёт стакан заявок, обеспечивает ликвидность и обычно требует верификации личности (KYC). Это удобнее для новичка: знакомый интерфейс, поддержка, возможность восстановить доступ. Но появляется риск контрагента — если биржа обанкротится, будет взломана или заморозит вывод, доступ к деньгам можно потерять (отсюда поговорка «не твои ключи — не твои монеты»). Для инвестора из РФ добавляются риски ограничения доступа и санкционные.

DEX (decentralized exchange) — децентрализованная криптобиржа, где пользователи обменивают токены напрямую из своих кошельков через смарт-контракты, без посредника, который хранил бы их средства. Вместо классического стакана заявок многие DEX используют пулы ликвидности и автоматический маркетмейкер: цена определяется математической формулой и соотношением активов в пуле. Плюс — вы сами контролируете ключи и активы. Минусы — нет техподдержки, ошибки в адресе или сети необратимы, есть риск багов в смарт-контракте и проскальзывания цены. Криптоинструменты в РФ вне регулируемого контура, риски на инвесторе.

DeFi (децентрализованные финансы) — финансовые сервисы (кредитование, обмен, размещение под процент), работающие на блокчейне через смарт-контракты, без банков и брокеров. Доступ идёт напрямую из криптокошелька, а правила задаёт код. Потенциально высокая доходность сопровождается высокими рисками: взломы смарт-контрактов, кражи, волатильность и отсутствие гарантий — в отличие от вклада с АСВ. Подходит лишь для денег, которые не страшно потерять.

EBITDA — прибыль компании до вычета процентов по кредитам, налогов, износа и амортизации. Отражает операционную эффективность бизнеса, очищенную от структуры финансирования, налогов и неденежных расходов, поэтому удобна для сравнения компаний одной отрасли. На её основе считают мультипликаторы EV/EBITDA (оценка) и Net Debt/EBITDA (долговая нагрузка). Минус: показатель не учитывает капзатраты и стоимость долга, поэтому опираться только на него нельзя.

ETF (биржевой фонд) — ценная бумага, за которой стоит целая корзина активов: индекс акций, облигации, золото и т.п. Купив всего один пай, инвестор сразу получает диверсификацию и платит небольшую годовую комиссию управляющей компании. Российский аналог — БПИФ; именно его сейчас доступно покупать большинству частных инвесторов на MOEX, тогда как доступ к большинству зарубежных ETF после 2022 года для неквалифицированных инвесторов ограничен. ETF и БПИФ удобны для пассивной стратегии и хорошо сочетаются с ИИС для долгосрочных накоплений.

Free-float — доля акций компании, находящихся в свободном обращении на бирже, то есть доступных для покупки рядовыми инвесторами. Из расчёта исключают пакеты мажоритарных владельцев, государства и менеджмента, которые обычно не торгуются. Чем выше free-float, тем больше предложение бумаг и выше ликвидность: сделки проходят легче и с меньшим спредом. Этот показатель также влияет на вес акции в биржевых индексах MOEX: бумаги с малым free-float получают меньший вес, что снижает спекулятивные колебания индекса.

IPO (Initial Public Offering) — это первичное публичное размещение акций, когда частная компания впервые выходит на биржу и продаёт бумаги широкому кругу инвесторов, привлекая капитал. Для инвестора это шанс войти в перспективный бизнес на раннем этапе, но и повышенный риск: цена размещения может быть завышена, а в первые месяцы котировки часто очень волатильны. Аллокацию (долю удовлетворённой заявки) при высоком спросе урезают. В РФ участие в IPO идёт через брокера; ряд размещений доступен только квалифицированным инвесторам или после тестирования.

P2P (peer-to-peer) — прямой обмен активами между двумя пользователями без посредника-биржи, чаще через платформу-гарант, которая на время сделки удерживает средства в эскроу и снижает риск обмана. В крипте P2P — популярный способ купить или продать монеты за рубли напрямую с другим человеком. Главные риски для россиянина: недобросовестный контрагент, блокировка карты банком и отсутствие защиты прав, как на регулируемой бирже.

Payout ratio (коэффициент дивидендных выплат) — это доля чистой прибыли, которую компания направляет на дивиденды. Показатель говорит, насколько щедро и, главное, насколько устойчиво компания делится прибылью с акционерами. Считается как отношение суммы дивидендов к чистой прибыли за тот же период, в процентах. Payout ratio 50% означает, что половину заработанного компания раздала акционерам, а вторую половину оставила на развитие. Слишком высокий payout ratio (близкий к 100% или выше) — тревожный сигнал: компания раздаёт почти всю или даже больше прибыли, и в трудный год ей придётся урезать дивиденды или платить в долг. Умеренный уровень оставляет запас прочности; слишком низкий может означать, что компания предпочитает реинвестировать прибыль в рост. Payout ratio анализируют вместе с дивидендной политикой и стабильностью прибыли: устойчивые выплаты год за годом важнее разового высокого коэффициента.

ROA (Return on Assets, рентабельность активов) — отношение чистой прибыли компании к стоимости её активов в процентах. Отражает, насколько эффективно бизнес использует всё, чем владеет (оборудование, запасы, деньги), для получения прибыли. Чем выше ROA, тем результативнее работают активы. Сравнивать имеет смысл внутри отрасли. В связке с ROE помогает понять, не достигается ли высокая отдача за счёт большого долга.

ROE (Return on Equity, рентабельность собственного капитала) — отношение чистой прибыли к собственному капиталу компании в процентах. Показывает, сколько прибыли бизнес приносит на каждый рубль, вложенный акционерами, и считается ключевой метрикой эффективности. Чем выше ROE, тем выгоднее компания для собственников. Нюанс: высокий ROE может достигаться за счёт большого долга, поэтому его смотрят вместе с ROA и долговой нагрузкой.

RSI (индекс относительной силы) — технический осциллятор от 0 до 100, измеряющий скорость и величину изменения цены за период (часто 14 дней). Значение выше 70 трактуют как возможную перекупленность, ниже 30 — как перепроданность. Это вспомогательный ориентир, а не сигнал к сделке: в сильном тренде RSI надолго остаётся в крайних зонах. Инвестору РФ не стоит применять его в отрыве от фундамента компании.

RUONIA (Ruble Overnight Index Average) — индикативная средневзвешенная ставка, по которой крупные российские банки кредитуют друг друга в рублях на один день (овернайт). Её рассчитывает Банк России по реальным сделкам, поэтому она отражает фактическую стоимость коротких денег в системе и обычно держится вблизи ключевой ставки ЦБ. Для частного инвестора RUONIA важна тем, что к ней привязаны купоны флоатеров — ОФЗ-ПК с переменным купоном: когда ставки в экономике растут, растёт и купон. Это делает флоатеры инструментом защиты от роста ставок на MOEX.

TER (Total Expense Ratio) — совокупные годовые расходы фонда, выраженные в процентах от его активов. Сюда входят вознаграждение управляющей компании, депозитарию, регистратору и прочие издержки. TER не списывается отдельным платежом — он уже заложен в цену пая и тихо уменьшает вашу доходность каждый день. Поэтому при прочих равных чем ниже TER, тем больше остаётся инвестору, особенно на длинном горизонте, где разница в долях процента превращается в заметные суммы. Для российских БПИФов TER указан в правилах доверительного управления и на сайте УК; для пассивных индексных фондов это главный критерий выбора.

Агентство по страхованию вкладов (АСВ) — государственная корпорация, управляющая системой страхования вкладов в России. При отзыве лицензии у банка АСВ гарантирует возврат денег вкладчику: вклады и средства на счетах застрахованы на сумму до 1,4 млн ₽ на одного человека в одном банке (с учётом начисленных процентов). Крупные суммы безопаснее распределять между несколькими банками системы.

Активный фонд — это фонд, где управляющий сам отбирает бумаги и пытается обогнать рынок: покупает то, что считает недооценённым, и продаёт переоценённое. За работу управляющего и аналитиков фонд берёт повышенную комиссию (TER), которая ежегодно вычитается из активов независимо от результата. Проблема в том, что на длинной дистанции большинство активных фондов проигрывают своему индексу как раз из-за комиссий. Для российского инвестора это БПИФы и ПИФы с активной стратегией; выбирая их, стоит смотреть не только на прошлую доходность (она не гарантирует будущую), но и на размер комиссий.

Эмиссионная ценная бумага, дающая владельцу (акционеру) долю в капитале компании. Она даёт право на часть прибыли в виде дивидендов и, для обыкновенных акций, на голос на собрании акционеров. Доход инвестор получает двумя путями: рост курсовой стоимости и дивиденды. Цена акции меняется на бирже в зависимости от результатов бизнеса и настроений рынка, поэтому вложения в акции считаются более рискованными, чем в облигации.

Альткоин — это любая криптовалюта, кроме биткоина: Ethereum, Solana, и тысячи более мелких проектов. Термин буквально значит «альтернативная монета». Альткоины предлагают разные функции — смарт-контракты, быстрые переводы, приватность, — но почти все они заметно волатильнее и рискованнее биткоина: тонкая ликвидность, сильная зависимость от хайпа и команды проекта. Для инвестора РФ это спекулятивный сегмент: вложения сюда стоит делать только на ту сумму, которую не страшно потерять, а юридическая защита при крахе проекта отсутствует.

Амортизация облигации — это постепенный возврат номинала (тела долга) частями в течение срока обращения бумаги, а не одной суммой в дату погашения. Эмитент гасит долг по заранее известному графику: вместе с очередными купонами инвестор получает и часть номинала. После каждой такой выплаты непогашенный номинал уменьшается, а следующий купон начисляется уже на остаток. Поэтому купонные платежи в рублях со временем снижаются, даже если купонная ставка в процентах не меняется. Для инвестора у амортизации две стороны. Плюс — капитал возвращается раньше и равномернее, что снижает кредитный риск (меньше денег «заморожено» до конца срока) и уменьшает дюрацию. Минус — возвращённые суммы приходится реинвестировать по текущим ставкам, а они могут оказаться ниже (риск реинвестирования), и общий денежный поток по купонам падает. Амортизация характерна для корпоративных и муниципальных выпусков. У классических ОФЗ-ПД номинал гасится целиком в конце, амортизация есть у отдельного типа — ОФЗ-АД. Наличие амортизации всегда указано в условиях выпуска.

Аннуитетный платёж — схема погашения кредита, при которой заёмщик весь срок вносит одинаковую сумму. Внутри платежа меняется структура: вначале большая часть идёт на проценты и лишь малая — на тело долга, а ближе к концу пропорция переворачивается. Это самая частая схема в российских банках по ипотеке и потребкредитам: платёж предсказуем и удобен для бюджета. Минус — при досрочном погашении в первые годы вы гасите в основном проценты, поэтому общая переплата выше, чем при дифференцированной схеме.

БПИФ — биржевой паевой инвестиционный фонд, российский аналог ETF, паи которого торгуются на Мосбирже как акция. Покупая один пай, инвестор сразу вкладывается в корзину активов (индекс акций, облигаций, денежного рынка), получая диверсификацию при небольшой сумме. Фондом управляет УК за комиссию, зашитую в цену пая. Плюс для инвестора РФ: внутри фонда дивиденды и купоны по российским бумагам обычно реинвестируются без налога, а паи можно держать на ИИС.

Бенчмарк — это эталон, с которым сравнивают доходность портфеля или фонда. Для российских акций это, как правило, индекс Мосбиржи, для облигаций — соответствующий облигационный индекс. Смысл в том, что абсолютная доходность мало что говорит без точки отсчёта: заработать 10%, когда рынок вырос на 25%, — это отставание. Если активное управление стабильно не обгоняет бенчмарк, разумнее выбрать дешёвый индексный фонд. Для инвестора РФ бенчмарк помогает честно оценить и собственные результаты, и качество управляющего, за которого он платит комиссию.

Биржевой стакан (книга заявок) — таблица, где собраны все текущие лимитные заявки на покупку (биды) и продажу (аски) бумаги по разным ценам и с указанием объёма. По нему инвестор видит ближайший спред, глубину рынка и ликвидность: чем плотнее и насыщеннее стакан, тем легче войти и выйти без сильного движения цены. Разрыв между лучшим бидом и аском — это спред, прямые издержки сделки. На MOEX стакан доступен в любом брокерском терминале. Нюанс: крупные заявки могут быть «айсбергами» или быстро сниматься, поэтому картина в стакане меняется ежесекундно.

Биткоин (BTC) — первая и крупнейшая по капитализации криптовалюта, запущенная в 2009 году. Работает на блокчейне без единого эмитента и центрального банка; эмиссия жёстко ограничена 21 млн монет, что делает его дефляционным по замыслу. Биткоин часто называют «цифровым золотом», хотя курс крайне волатилен. Для россиянина важно: биткоин не является в РФ законным средством платежа, а доходы от операций с ним подлежат декларированию и налогообложению.

Блокчейн — распределённая база данных в виде цепочки блоков, защищённой криптографией, копии которой хранятся одновременно на множестве компьютеров сети. Каждый новый блок ссылается на предыдущий, поэтому записи нельзя незаметно изменить задним числом — на этом строятся доверие к криптовалютам и смарт-контракты. Отсутствие единого центра делает систему устойчивой к сбоям, но снимает посредника, способного отменить ошибочную операцию.

Брокер — лицензированный посредник, через которого частный инвестор покупает и продаёт ценные бумаги на бирже: сам выйти на торги физлицо не может. Брокер открывает брокерский счёт или ИИС, исполняет заявки, хранит активы и обычно выступает налоговым агентом — сам удерживает НДФЛ. За услуги берёт комиссию за сделки и обслуживание. В России брокеры лицензируются Банком России, поэтому стоит проверять лицензию ЦБ и сравнивать тарифы.

Брокерский счёт — счёт, открываемый у брокера для покупки и продажи биржевых активов: акций, облигаций, фондов, валюты. Через него подаются заявки на биржу (например, MOEX), а купленные бумаги учитываются в депозитарии. В отличие от ИИС, обычный брокерский счёт не даёт специальных налоговых вычетов на взнос, зато не ограничивает срок вложений, сумму и вывод средств в любой момент. При этом на нём доступна льгота долгосрочного владения (ЛДВ) для бумаг, удерживаемых дольше трёх лет. НДФЛ с прибыли обычно удерживает сам брокер как налоговый агент.

ВВП (валовой внутренний продукт) — суммарная рыночная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведённых в стране за период (обычно год или квартал). Это главный индикатор размера экономики и её динамики: рост ВВП говорит о расширении хозяйства, спад — о рецессии. Различают номинальный ВВП (в текущих ценах) и реальный (очищенный от инфляции). Инвестору ВВП помогает оценивать общий экономический фон: устойчивый рост обычно поддерживает прибыли компаний и фондовый рынок, тогда как спад повышает риски.

ВДО (высокодоходные облигации) — бумаги эмитентов с низким кредитным рейтингом (обычно ниже A или вовсе без рейтинга), которые ради привлечения денег предлагают купон заметно выше, чем у ОФЗ и голубых фишек. Повышенная доходность — это плата за высокий риск дефолта: такой эмитент может не справиться с выплатами купона или возвратом номинала. Купоны облагаются НДФЛ. Для частного инвестора в РФ ВДО разумны только малой долей портфеля и при широкой диверсификации по разным эмитентам.

Вклад (депозит) — размещение денег в банке под фиксированный процент на определённый срок. Доходность известна заранее, риск минимальный, поэтому вклад — базовый консервативный инструмент. Бывает с капитализацией или выплатой процентов отдельно, с возможностью пополнения и частичного снятия или без. Ключевая защита для россиянина: вклады застрахованы Агентством по страхованию вкладов (АСВ) в пределах 1,4 млн ₽ на одного вкладчика в одном банке — поэтому крупные суммы разумно дробить по разным банкам. При досрочном снятии срочного вклада банк обычно пересчитывает проценты по ставке «до востребования», то есть почти обнуляет доход.

Волатильность — мера того, насколько сильно колеблется цена актива вокруг среднего значения. Высокая волатильность означает резкие движения вверх-вниз и больший риск (но и больше возможностей), низкая — спокойную динамику. Математически её измеряют стандартным отклонением доходностей. Акции волатильнее облигаций, а отдельная бумага — волатильнее фонда БПИФ. Инвестору РФ важно соотносить волатильность с горизонтом: на долгом сроке колебания сглаживаются.

Выручка — совокупный доход компании от продажи товаров и услуг за период до вычета любых расходов. Это «верхняя строка» отчёта о прибылях и убытках и базовый показатель масштаба бизнеса, но о прибыли он ещё ничего не говорит. Из выручки вычитают себестоимость, расходы, проценты и налоги — и получают чистую прибыль. Инвестору важна динамика выручки вместе с рентабельностью: высокая выручка при убытках — повод разобраться.

Вычет типа А (вычет на взнос) — налоговая льгота по ИИС, при которой государство возвращает инвестору уплаченный НДФЛ с суммы, внесённой на счёт за год. Это самый популярный вычет у тех, кто получает официальную зарплату. Размер вычета — 13% (или 15% для высоких доходов) от суммы пополнения, но база ограничена 400 000 ₽ в год. Значит, максимальный возврат — 52 000 ₽ в год при ставке 13% и 60 000 ₽ при ставке 15%. Больше внести на ИИС можно, но вычет всё равно посчитают только с 400 000 ₽. Главное условие — наличие официального дохода, с которого удержан НДФЛ (зарплата, некоторые другие доходы). Вернуть можно не больше, чем было уплачено налога за год. Самозанятым без НДФЛ и тем, у кого нет облагаемого дохода, вычет на взнос не подойдёт. В ИИС-3 вычет на взнос сохранился и действует вместе с вычетом на доход. Оформляется через личный кабинет на сайте ФНС, часто по упрощённой процедуре.

Вычет типа Б (вычет на доход) — налоговая льгота по ИИС, при которой от НДФЛ освобождается весь инвестиционный доход, полученный на счёте, при его закрытии после минимального срока владения. То есть прибыль от роста котировок и купонов не облагается налогом. Этот вычет выгоден в двух случаях: когда у инвестора нет официального дохода с НДФЛ (и вычет на взнос ему недоступен), либо когда он рассчитывает на крупную прибыль от инвестиций — тогда экономия на налоге с дохода превышает возврат по взносу. В отличие от вычета на взнос, вычет на доход не требует ежегодного оформления: он применяется автоматически при закрытии ИИС. Важно лишь выдержать минимальный срок владения и не использовать одновременно вычет на взнос по старым правилам (в ИИС типа Б они были взаимоисключающими). В ИИС-3 логика изменилась: вычет на доход действует вместе с вычетом на взнос, а не вместо него, с ограничением освобождаемого дохода 30 млн ₽ на счёт.

Голубые фишки — акции крупнейших, финансово устойчивых и самых ликвидных компаний страны с долгой историей и большой капитализацией. В РФ к ним относят бумаги вроде Сбербанка, Лукойла, Газпрома; на MOEX есть отдельный индекс голубых фишек. Их легко купить и продать в любой момент, по ним обычно стабильнее дивиденды, а просадки в среднем мягче, чем у малых компаний. Это не гарантия от убытков: даже крупная компания может падать в цене или сокращать дивиденды, но такие бумаги считаются относительно надёжной базой портфеля.

Грейс-период — льготный беспроцентный срок по кредитной карте: если вернуть всю потраченную сумму до его окончания, банк не начислит проценты. Обычно действует только на покупки безналом; на снятие наличных и переводы льгота, как правило, не распространяется — там проценты и комиссия идут с первого дня. Важный нюанс для инвестора и обычного держателя: грейс часто считают не с даты покупки, а от начала расчётного периода, поэтому реальный беспроцентный срок по конкретной трате может быть заметно короче рекламного. Просрочка хотя бы рубля обнуляет льготу — проценты начислят на весь долг.

Дата отсечки (дата закрытия реестра) — это день, на который фиксируется список акционеров, имеющих право получить дивиденды. Кто владеет акцией на эту дату — тот и получит выплату, даже если продаст бумагу на следующий день. Здесь есть тонкость из-за режима торгов. На Московской бирже акции торгуются в режиме Т+1: право собственности переходит к покупателю на следующий рабочий день после сделки. Поэтому, чтобы попасть в реестр, купить акцию нужно как минимум за один рабочий день до даты отсечки. Последний день, когда покупка ещё даёт право на дивиденд, называют последним днём с дивидендом. День после отсечки называется экс-дивидендной датой: с него акция торгуется уже без права на ближайшую выплату, и именно тогда возникает дивидендный гэп. Продать бумагу в экс-дивидендную дату можно — право на уже причитающийся дивиденд при этом сохраняется. Даты отсечки компании объявляют заранее вместе с размером дивиденда; их удобно отслеживать по дивидендному календарю.

Девальвация — это снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным. Рубль дешевеет — за доллар или юань приходится отдавать больше рублей. Девальвация удешевляет экспорт и пополняет бюджет, но одновременно разгоняет инфляцию (импорт дорожает) и обесценивает рублёвые сбережения. Для российского инвестора это ключевой риск: вклад под фиксированный процент может проиграть ослаблению рубля. Частичная защита — валютные инструменты, золото, акции экспортёров, чья выручка в валюте, и фонды, привязанные к твёрдым активам.

Исключение ценной бумаги из списка торгуемых на бирже. После делистинга купить или продать бумагу через биржевой стакан уже нельзя, ликвидность резко падает. Иногда делистинг сопровождается принудительным или добровольным выкупом акций у миноритариев по оферте. Причины бывают разные: уход компании с публичного рынка, реорганизация, нарушение требований листинга или решение мажоритарного акционера.

Депозитарий — профессиональный участник рынка, который хранит и учитывает права инвестора на ценные бумаги. Сами бумаги существуют в виде записей на счёте депо, а не на руках у инвестора. Благодаря этому ваши активы юридически остаются вашими, даже если у брокера возникнут проблемы: при необходимости их можно перевести к другому брокеру. В России учёт многоуровневый, а права на бумаги в конечном счёте фиксируются в центральном депозитарии (НРД). Депозитарные услуги обычно входят в тариф брокера или оплачиваются отдельной комиссией.

Депозитарная расписка — ценная бумага, которая удостоверяет право на акции иностранной компании, но торгуется на местной бирже в местной валюте. Банк-депозитарий покупает зарубежные акции, держит их у себя и выпускает на них расписки (ADR — американские, GDR — глобальные), чтобы инвесторам не нужно было выходить на иностранный рынок напрямую. Это упрощает доступ к зарубежным эмитентам. Для инвестора в РФ важно: после санкций многие расписки оказались заморожены или прошли процедуру расконвертации в локальные акции, поэтому нужно понимать инфраструктурный риск.

Дефолт — это неисполнение эмитентом своих обязательств по облигации: невыплата купона или невозврат номинала в срок. Бывает технический дефолт (короткая задержка, которую ещё могут закрыть) и полный (компания признаёт неспособность платить, дальше — реструктуризация или банкротство). Для инвестора это главный кредитный риск облигаций: высокая доходность бумаги обычно прямо отражает высокий риск дефолта. ОФЗ Минфина РФ считаются самыми надёжными рублёвыми бумагами, а вот высокодоходные облигации мелких компаний несут реальную вероятность потерять вложенное.

Диверсификация — распределение вложений между разными активами, секторами, странами и валютами, чтобы снизить общий риск портфеля. Если активы ведут себя по-разному, провал одного компенсируется другими, и результат становится ровнее. Это принцип «не клади все яйца в одну корзину»: он защищает от обнуления капитала одной ставкой. В РФ диверсифицироваться дёшево помогают фонды БПИФ и сочетание акций, облигаций (включая ОФЗ) и валютных инструментов.

Дивиденды — это часть прибыли компании, которую она распределяет между своими акционерами. Для владельца акций это второй источник дохода помимо роста котировок: даже если цена бумаги стоит на месте, дивиденды приносят живые деньги на счёт. Решение о выплате принимают в несколько шагов: совет директоров рекомендует размер дивиденда, а общее собрание акционеров его утверждает. Размер объявляют в рублях на одну акцию, поэтому итоговая выплата зависит от того, сколько бумаг у инвестора. Деньги приходят на брокерский счёт автоматически, обычно в течение нескольких недель после даты закрытия реестра. Важно понимать: дивиденды не гарантированы. Компания платит их из прибыли и только если так решили акционеры; в трудный год выплату могут сократить или отменить. Ориентиром служит дивидендная политика — документ, где компания описывает, какую часть прибыли намерена направлять на дивиденды. В России дивиденды чаще всего платят раз в год или по полугодиям, реже — ежеквартально. Выплаты облагаются НДФЛ 13% (15% с крупного дохода); налог удерживает эмитент или брокер как налоговый агент, поэтому на счёт приходит сумма уже за вычетом налога.

Дивидендная доходность — это отношение годового дивиденда к текущей цене акции, выраженное в процентах. Показатель отвечает на вопрос: сколько процентов от вложенных денег инвестор получает дивидендами. Это удобный способ сравнивать акции между собой, а также с доходностью вкладов и облигаций. Считается просто: дивиденд на акцию за год делят на цену акции и умножают на 100%. Если компания выплатила 60 ₽ на акцию, а бумага стоит 600 ₽, дивидендная доходность равна 10%. У показателя есть подвох. Высокая дивидендная доходность не всегда хороша: она может вырасти не из-за щедрых выплат, а из-за упавшей цены акции — а падение часто сигнализирует о проблемах компании. Кроме того, прошлые дивиденды не гарантируют будущих: доходность считается по уже выплаченным или объявленным суммам. Для честного сравнения смотрят на дивиденды за последние 12 месяцев и на устойчивость выплат (см. payout ratio и дивидендную политику), а не только на разовый крупный дивиденд.

Дивидендный гэп — это резкое падение цены акции примерно на размер дивиденда в первый торговый день, когда покупатель бумаги уже не имеет права на ближайшую выплату. Гэп (от англ. gap — разрыв) отражает простую логику: акция без права на дивиденд стоит дешевле ровно на сумму, которая скоро уйдёт акционерам. Происходит это на следующий день после даты закрытия реестра — в экс-дивидендную дату. Например, если акция стоила 1000 ₽, а дивиденд составил 80 ₽, на открытии торгов цена, скорее всего, окажется около 920 ₽. Тот, кто держал акцию, получит дивиденд, а тот, кто купил после отсечки, — уже нет. После гэпа начинается его закрытие — постепенное восстановление цены к прежнему уровню. У сильных компаний гэп закрывается за недели или месяцы, у слабых может не закрываться долго. Скорость закрытия гэпа — важный ориентир для дивидендных инвесторов. Из-за гэпа стратегия «купить прямо перед отсечкой ради дивиденда» не даёт лёгкой прибыли: полученный дивиденд почти компенсируется падением цены, а с самого дивиденда ещё удерживается налог.

Дисконтная (бескупонная) облигация не платит купонов: она продаётся дешевле номинала, а доход инвестора — это разница между ценой покупки и номиналом, который эмитент вернёт при погашении. Чем глубже дисконт, тем выше доходность к погашению. Такие бумаги удобны, когда нужен предсказуемый результат к конкретной дате без реинвестирования купонов. Классический пример — короткие государственные бескупонные бумаги (зарубежный аналог — T-bills). Нюанс для инвестора РФ: налогом облагается весь полученный дисконт как доход, а через брокера налоговым агентом по нему обычно выступает сам брокер.

Дифференцированный платёж — схема погашения кредита, при которой тело долга гасится равными частями каждый месяц, а проценты начисляются на остаток и потому постепенно уменьшаются. В итоге первый платёж самый большой, а к концу срока сумма снижается. Главный плюс — меньшая итоговая переплата по сравнению с аннуитетом, потому что долг сокращается быстрее. Минус — высокая нагрузка в начале, из-за чего банк может одобрить меньшую сумму. В России такую схему предлагают реже аннуитета, поэтому её наличие стоит уточнять в банке заранее.

Net Debt/EBITDA — мультипликатор долговой нагрузки: чистый долг (кредиты и облигации минус деньги на счетах), делённый на EBITDA. Показывает, за сколько лет компания погасила бы долг всей операционной прибылью. Чем ниже значение, тем устойчивее бизнес; ориентир — до 3, выше — повод присмотреться к рискам, особенно при росте ключевой ставки ЦБ, когда обслуживание долга дорожает. Ключевая метрика при анализе закредитованных компаний и эмитентов облигаций.

Доходность к погашению (YTM, yield to maturity) — это годовая доходность, которую получит инвестор, если купит облигацию по текущей рыночной цене, продержит её до погашения и будет реинвестировать полученные купоны под ту же ставку. Это главный показатель для сравнения облигаций между собой. В отличие от купонной доходности (купон к номиналу) и текущей доходности (купон к цене), YTM учитывает сразу всё: цену покупки, номинал к погашению, размер и периодичность купонов и оставшийся срок. Если бумага торгуется дешевле номинала (с дисконтом), к купонному доходу добавляется «подтяжка» цены к номиналу — и YTM выше купонной ставки; если дороже (с премией) — ниже. Московская биржа и брокеры обычно показывают эффективную доходность к погашению — она предполагает реинвестирование купонов. Это модельная величина: фактический результат зависит от того, под какую ставку реально удастся вложить купоны, а также от налогов — купоны и доход от погашения облигаций облагаются НДФЛ 13% (15% с дохода свыше 2,4 млн ₽ в год). Для облигаций с офертой корректнее смотреть доходность к дате оферты (YTP), а не к погашению, потому что после оферты купон может измениться.

Дюрация — это средневзвешенный срок возврата вложенных в облигацию денег с учётом всех купонов и погашения номинала. Измеряется в годах (или днях) и служит главной мерой процентного риска облигации. Смысл в том, что чем больше дюрация, тем сильнее цена облигации реагирует на изменение процентных ставок. Практическое правило: при росте рыночных ставок примерно на 1 процентный пункт цена облигации падает приблизительно на величину дюрации в процентах (и наоборот — растёт при снижении ставок). Дюрация почти всегда меньше срока до погашения, потому что часть денег возвращается раньше — через купоны. Чем выше купон и чаще выплаты, тем короче дюрация при том же сроке. У бескупонной (дисконтной) облигации дюрация равна сроку до погашения. Инвесторы используют дюрацию, чтобы управлять риском: если ждут снижения ставок, покупают длинные бумаги с большой дюрацией (чтобы заработать на росте цены); если ждут роста ставок — короткие или флоатеры, чтобы меньше терять в цене.

Еврооблигация — облигация, номинированная в валюте, отличной от валюты страны эмитента, чаще в долларах или евро. Позволяет получать купонный доход в валюте и таким образом защищаться от ослабления рубля. Однако еврооблигации несут валютный риск (курс может двигаться в любую сторону) и кредитный риск эмитента. После 2022 года для российских инвесторов добавился инфраструктурный и санкционный риск: возможны сложности с получением выплат по бумагам в иностранном контуре. Часть выпусков была переведена в замещающие облигации с расчётами в рублях по валютному курсу.

ЗВР (золотовалютные резервы) — запас иностранной валюты, золота и других высоколиквидных активов, которым распоряжается Банк России. Это финансовая «подушка» страны: резервами можно поддерживать курс рубля, обеспечивать платежи по внешним обязательствам и сглаживать шоки. Для инвестора уровень и динамика ЗВР — индикатор устойчивости: растущие резервы добавляют уверенности рынку, а их сокращение или заморозка части активов (как после санкций 2022 года) сигнализируют о повышенных рисках. Размер резервов ЦБ публикует регулярно, и он влияет на ожидания по курсу и ставке.

ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт) — это брокерский счёт для физических лиц с особыми налоговыми льготами. Государство поощряет долгосрочные частные инвестиции: по ИИС можно вернуть уплаченный НДФЛ или освободить инвестиционный доход от налога. Работает это так: вы открываете ИИС у брокера или управляющей компании, вносите рубли, покупаете ценные бумаги — а взамен получаете налоговый вычет. Плата за льготу — минимальный срок владения: если закрыть счёт раньше, вычеты придётся вернуть. Раньше существовало два типа: тип А (вычет на взнос) и тип Б (вычет на доход), и можно было иметь только один счёт. С 1 января 2024 года новые счета открываются по правилам ИИС-3, который объединяет оба вычета и допускает до трёх счетов одновременно. У ИИС есть ограничения: он доступен только налоговым резидентам РФ, пополняется исключительно рублями, а вычет на взнос считается с суммы не более 400 000 ₽ в год. Открытые до 2024 года ИИС типа А и Б продолжают действовать по прежним правилам.

ИИС-3 (индивидуальный инвестиционный счёт третьего типа) — единый тип ИИС, который действует с 1 января 2024 года и заменил прежние типы А и Б для новых счетов. Его главная особенность — он объединяет сразу оба вычета: и на взнос, и на доход. Ключевые правила ИИС-3. Во-первых, можно открыть до трёх счетов одновременно (например, у разных брокеров) — раньше допускался лишь один. Во-вторых, увеличен минимальный срок владения: для счетов, открытых в 2024–2026 годах, это 5 лет, и далее срок растёт по году ежегодно вплоть до 10 лет. В-третьих, доход при закрытии освобождается от НДФЛ в пределах 30 млн ₽ на счёт. Вычет на взнос по ИИС-3 работает как прежде: возврат НДФЛ с суммы пополнения в пределах 400 000 ₽ в год. Вычет на доход применяется при закрытии счёта после минимального срока. ИИС типа А и Б, открытые до 2024 года, продолжают действовать по старым правилам; при желании их можно трансформировать в ИИС-3, но с нюансами по срокам — это стоит уточнить у брокера и в ФНС.

ИПЦ (индекс потребительских цен) — главный показатель инфляции, измеряющий, как со временем меняется стоимость фиксированной корзины товаров и услуг, которые покупает типичная семья. Росстат считает его ежемесячно, а Банк России ориентируется на него, принимая решения по ключевой ставке. Для инвестора ИПЦ — важнейший ориентир: именно с инфляцией нужно сравнивать доходность вложений, чтобы понять реальный, а не номинальный результат. Если вклад или облигация приносят меньше инфляции, покупательная способность капитала падает, несмотря на формальный прирост в рублях.

Индексный фонд — это фонд (в РФ чаще БПИФ, у иностранных брокеров — ETF), который не пытается обыграть рынок, а просто повторяет состав биржевого индекса, например индекса Мосбиржи. Это пассивная стратегия: вместо того чтобы платить управляющему за выбор бумаг, инвестор получает весь рынок целиком с низкой комиссией. Один пай — это сразу диверсифицированная корзина десятков компаний. На длинном горизонте дешёвые индексные фонды часто обгоняют большинство активных. На Мосбирже БПИФ удобно держать и на ИИС, и на обычном брокерском счёте.

Устойчивый рост общего уровня цен на товары и услуги, из-за которого деньги теряют покупательную способность. Это главная причина инвестировать: если доходность вложений ниже инфляции, капитал реально обесценивается, даже когда сумма на счёте растёт. Цель Банка России по инфляции — около 4% в год; для её удержания ЦБ управляет ключевой ставкой. Измеряют инфляцию через индекс потребительских цен (Росстат).

Капитализация процентов — начисление процентов не только на основную сумму, но и на ранее начисленный доход: проценты прибавляются к телу вклада, и следующее начисление идёт уже от увеличенной суммы. Чем чаще капитализация (ежемесячно, ежеквартально), тем выше итоговая доходность при той же номинальной ставке. Это механизм, превращающий простой процент в сложный. Нюанс для вкладчика в РФ: вклад с ежемесячной капитализацией под одну ставку выгоднее вклада с выплатой процентов на отдельный счёт — но сравнивать всегда нужно по эффективной ставке, а не по номиналу.

Статус, открывающий частному инвестору доступ к сложным и рискованным инструментам: иностранным акциям, внебиржевым бумагам, высокодоходным облигациям, ряду фондов и производных. Присваивает брокер по критериям ЦБ: размер активов, профильное образование, опыт работы на рынке либо активный торговый оборот. Без статуса брокер обязан проводить тестирование перед покупкой сложных продуктов.

Клиринг — расчёт взаимных обязательств участников торгов: кто кому сколько должен по заключённым сделкам. Биржа сводит встречные требования и определяет итоговые суммы и количество бумаг к поставке, поэтому расчёт идёт по нетто-результату, а не по каждой сделке отдельно. На Мосбирже есть технический перерыв на клиринг в середине дня — этим объясняется короткая дневная пауза в торгах.

Основная процентная ставка Банка России, по которой он кредитует банки и принимает у них деньги. Это главный инструмент денежно-кредитной политики: от неё зависят ставки по вкладам, кредитам и доходности облигаций. Повышение ставки обычно охлаждает экономику и снижает цены уже выпущенных облигаций (их доходность растёт вслед за ставкой), снижение — наоборот. Значение пересматривается на заседаниях совета директоров ЦБ.

Комиссия фонда (TER, total expense ratio) — это совокупная годовая плата за управление, которая уже заложена в цену пая и списывается постепенно, а не отдельным платежом. Вы её не видите в отчёте, но она каждый день уменьшает доходность. Для индексных фондов (БПИФ, ETF), которые просто повторяют индекс, комиссия особенно важна: переплачивать за пассивную стратегию нет смысла, поэтому выбирают фонды с самой низкой платой. На длинном горизонте разница даже в 1% в год превращается в заметную потерю капитала из-за сложного процента.

Кредитное плечо — использование заёмных средств брокера, чтобы открыть позицию больше собственного капитала. Плечо пропорционально усиливает и прибыль, и убыток: при движении цены против позиции потери растут быстрее, и брокер может потребовать пополнить счёт или принудительно закрыть сделку (маржин-колл). За перенос плечевой позиции через ночь обычно взимается плата. Это инструмент повышенного риска, не подходящий начинающим; на ИИС маржинальная торговля, как правило, ограничена. Терять можно не только бумажную прибыль, но и часть собственных средств.

Оценка кредитоспособности эмитента или отдельного выпуска облигаций, которую присваивает рейтинговое агентство. В России это аккредитованные ЦБ агентства — АКРА, Эксперт РА, НКР, НРА — со своими шкалами (например, ruAAA). Чем выше рейтинг, тем ниже оцениваемый риск дефолта и, как правило, ниже доходность бумаги. Низкий рейтинг или его отсутствие означает повышенный риск, за который инвестор требует более высокий купон.

Криптовалюта — цифровой актив на основе блокчейна, существующий и передаваемый без единого эмитента, банка или регулятора; его подлинность обеспечивает криптография. Стоимость задаётся спросом и предложением, поэтому волатильность очень высокая. В России криптовалюта признаётся имуществом, но не законным средством платежа: расплачиваться ею нельзя, владеть и инвестировать можно, доходы облагаются налогом. Разумно держать в ней лишь небольшую долю капитала.

Криптокошелёк — программа или устройство для хранения криптографических ключей доступа к криптовалюте (сами монеты хранятся в сети блокчейна, а не в кошельке). Горячие кошельки подключены к интернету и удобны для частых операций, но уязвимее; холодные (офлайн) надёжнее для крупных сумм. Доступ восстанавливается по сид-фразе, которую нельзя никому передавать. Отличие от брокерского счёта: посредника и страховки нет, потеря ключей необратима.

Купон — это регулярный процентный платёж, который эмитент облигации выплачивает её держателю. Купон — основной источник дохода по облигации: покупая бумагу, инвестор фактически даёт эмитенту в долг и получает за это проценты. Купонная ставка задаётся в процентах годовых от номинала. Выплаты идут по графику: у большинства ОФЗ купон платят два раза в год (раз в полгода), у корпоративных бумаг часто четыре раза в год (ежеквартально). Размер одного платежа = номинал × ставка / число выплат в году. Купон бывает фиксированным (ставка известна на весь срок), переменным (меняется по расписанию, привязан к оферте) и плавающим (привязан к RUONIA или ключевой ставке — см. флоатер). От типа купона зависит, как бумага ведёт себя при изменении ставок в экономике. При покупке облигации на вторичном рынке к её цене добавляется накопленный купонный доход (НКД) — компенсация продавцу за проценты, набежавшие с последней выплаты. Купоны облагаются НДФЛ 13% (15% с крупного дохода), налог удерживает брокер как налоговый агент.

ЛДВ (льгота на долгосрочное владение) — освобождение от НДФЛ дохода от продажи ценных бумаг, которыми инвестор непрерывно владел не менее трёх лет. Это отдельная льгота, которая работает на обычном брокерском счёте и не связана с ИИС. Размер необлагаемого дохода — 3 млн ₽ за каждый полный год владения. За три года это уже 9 млн ₽ прибыли, освобождённой от налога, за четыре — 12 млн ₽ и так далее. Льгота применяется к акциям и облигациям, обращающимся на организованном рынке, и к паям открытых ПИФов. Важное ограничение: ЛДВ распространяется только на доход от продажи (положительную разницу между ценой продажи и покупки). Купоны по облигациям и дивиденды по акциям под неё не подпадают — они облагаются НДФЛ в обычном порядке. ЛДВ и ИИС можно сочетать в стратегии, но на одном и том же счёте ЛДВ к бумагам на ИИС обычно не применяется — это разные механизмы. Для получения льготы достаточно выдержать срок владения; брокер как налоговый агент учтёт её при расчёте налога.

Ликвидность — способность быстро купить или продать актив по справедливой рыночной цене без существенной потери в стоимости. У ликвидной бумаги большой дневной оборот и узкий спред (маленькая разница между ценой покупки и продажи), поэтому крупную заявку можно исполнить почти мгновенно. У неликвидных бумаг сделок мало, спред широкий, и продажа большого объёма сама двигает цену вниз. На MOEX высокая ликвидность у голубых фишек, низкая — у малоизвестных компаний и многих ВДО, что повышает риск «застрять» в позиции.

Лимитная заявка — поручение купить или продать бумагу строго по указанной цене или выгоднее. Она даёт контроль над ценой исполнения и защищает от проскальзывания, поэтому удобна для неликвидных бумаг и спокойного входа в позицию. Минус — заявка может не исполниться вовсе, если рынок не дойдёт до вашей цены, или исполниться частично. В стакане MOEX лимитные заявки формируют видимые уровни спроса и предложения. Нюанс: выставив лимитку «лучше рынка», вы рискуете прождать, а слишком агрессивная цена фактически превратит её в рыночную.

Линкер — облигация, номинал которой индексируется на инфляцию, благодаря чему вложения защищены от обесценивания денег. В России это ОФЗ-ИН: их номинал ежедневно пересчитывается вслед за индексом потребительских цен (с лагом около трёх месяцев), а небольшой фиксированный купон (исторически порядка 2,5% годовых) начисляется уже на проиндексированный номинал. Так инвестор получает реальную, очищенную от инфляции доходность. Линкеры выгодны при ускорении инфляции и доступны частным лицам на MOEX через брокера. Нюанс: при низкой инфляции их доход скромен, а индексация облагается налогом.

Включение ценной бумаги в список инструментов, допущенных к торгам на бирже. Чтобы пройти листинг, эмитент должен соответствовать требованиям биржи по раскрытию информации, размеру и ликвидности. На Мосбирже есть три уровня листинга: первый — самые надёжные и ликвидные бумаги с жёсткими требованиями, третий — наименее строгий. Уровень помогает инвестору быстро оценить надёжность и прозрачность эмитента.

Лот — минимальное количество бумаг, которым можно торговать в одной сделке на бирже: заявки подаются кратно его размеру, купить меньше лота нельзя. По разным бумагам он отличается — 1, 10, 100 или 1000 штук, и устанавливает его биржа. Размер лота определяет порог входа: дешёвая акция с лотом в 100 штук может требовать заметной суммы. На Мосбирже размер лота указан в карточке инструмента, его стоит проверять до сделки.

Майнинг — это процесс, в котором участники сети тратят вычислительные мощности на проверку транзакций и добавление новых блоков в блокчейн, получая за это вознаграждение в монетах. Так работают сети с алгоритмом Proof-of-Work, например биткоин. Майнинг требует дорогого оборудования и большого объёма электроэнергии, поэтому прибыльность зависит от цены монеты и тарифа на электричество. В РФ майнинг легализован и регулируется: для бизнеса нужна регистрация в реестре, доход облагается налогом, а в ряде энергодефицитных регионов введены ограничения.

Маржин-колл — требование брокера пополнить счёт или закрыть часть позиций, когда обеспечение по сделке с плечом упало ниже допустимого уровня. При торговле с плечом часть позиции куплена на заём брокера, а ваши активы служат залогом. Если цена идёт против вас, стоимость обеспечения падает, и при достижении порога брокер может принудительно закрыть позиции (стоп-аут). Для инвестора РФ это главный риск плеча: позицию могут закрыть на дне.

Маржинальная торговля — сделки на заёмные средства брокера, то есть с «плечом»: вы оперируете суммой больше собственной. Плечо увеличивает в одной пропорции и прибыль, и убыток, а за заём брокер берёт плату за перенос позиции. Сюда же относятся короткие продажи (шорт) — заработок на падении. В России брокер присваивает клиенту уровень риска, от которого зависят доступные плечи. Инструмент для опытных: возможны маржин-колл и принудительное закрытие.

Маркетмейкер — участник торгов, который поддерживает ликвидность бумаги: одновременно держит в стакане заявки на покупку и на продажу. За счёт этого сужается спред, и инвестор может купить или продать актив быстро и по адекватной цене. Работают они по договору с биржей или эмитентом, особенно по низколиквидным акциям и паям БПИФ. Для частного инвестора это значит, что даже в «тонком» инструменте есть с кем совершить сделку без сильного проскальзывания.

Московская биржа (MOEX) — крупнейшая в России торговая площадка, где обращаются акции, облигации, валюта, фьючерсы и опционы. Через неё инвестор покупает бумаги не напрямую, а с помощью брокера, который выводит заявки на торги. Биржа сводит покупателей и продавцов, обеспечивает учёт сделок и расчёты через свою клиринговую и депозитарную инфраструктуру. После 2022 года доступ к ряду иностранных активов ограничен, и для частного инвестора в РФ Мосбиржа фактически стала основной площадкой для рублёвых вложений — акций, ОФЗ и БПИФ.

EV/EBITDA — мультипликатор, сопоставляющий стоимость компании (EV — рыночная капитализация плюс чистый долг) с её EBITDA, то есть прибылью до вычета процентов, налогов и амортизации. Он показывает, за сколько годовых «доналоговых» прибылей оценён весь бизнес. Главное преимущество перед P/E — учёт долга, поэтому EV/EBITDA честнее сравнивает компании с разной долговой нагрузкой и из капиталоёмких отраслей. Чем ниже значение, тем дешевле выглядит компания. Сравнивать корректно только внутри одного сектора. Нюанс: EBITDA игнорирует реальные затраты на обновление активов, поэтому показатель нельзя смотреть в отрыве от FCF и долга.

Мультипликатор P/B (price-to-book) — отношение рыночной цены акции к балансовой стоимости собственного капитала компании в расчёте на одну акцию. Показывает, во сколько раз рынок оценивает компанию дороже её «бумажных» чистых активов. P/B меньше 1 может говорить о недооценке, но иногда отражает реальные проблемы бизнеса. Показатель особенно уместен для банков и компаний с большими материальными активами.

P/E (Price/Earnings) — отношение цены акции к прибыли на одну акцию, или капитализации компании к её годовой чистой прибыли. Показывает, за сколько годовых прибылей рынок оценивает бизнес, и помогает сравнивать компании одной отрасли. Низкий P/E может указывать на недооценку или на ожидаемые проблемы, высокий — на дороговизну или веру рынка в быстрый рост. Сам по себе мультипликатор ничего не доказывает: его смотрят вместе с долгом, рентабельностью и динамикой прибыли, и сравнивают с конкурентами, а не между разными секторами.

Мультипликатор P/S (Price/Sales) — отношение рыночной капитализации компании к её годовой выручке. Показывает, сколько инвесторы платят за каждый рубль выручки, и полезен для оценки молодых или циклических компаний, у которых прибыль нестабильна и P/E не работает. Низкий P/S может указывать на недооценку, высокий — на завышенные ожидания. Сравнивать корректно только внутри отрасли: у ритейла он естественно низкий, у IT-компаний — высокий.

Налог на доходы физических лиц (НДФЛ) удерживается с прибыли от продажи ценных бумаг, купонов и дивидендов. С 2025 года для большинства инвестдоходов действует прогрессивная шкала: 13% с части годового дохода до 2,4 млн ₽ и 15% с суммы сверх этого порога. Обычно налог рассчитывает и удерживает брокер как налоговый агент. Уменьшить его помогают ИИС, льгота долгосрочного владения и сальдирование убытков.

НКД (накопленный купонный доход) — это часть купона, которая «набежала» с даты последней купонной выплаты до текущего дня. НКД делает торговлю облигациями справедливой: покупатель на вторичном рынке платит его продавцу, компенсируя проценты за время, что тот держал бумагу внутри купонного периода. При покупке облигации итоговая сумма складывается из рыночной цены (в процентах от номинала) и НКД. Зато в ближайшую дату выплаты новый владелец получит купон целиком — и таким образом вернёт уплаченный НКД, оставив себе проценты за свой срок владения. Благодаря механизму НКД инвестор не «теряет» купон, если покупает облигацию в середине периода, и не обязан держать её до самой выплаты, чтобы получить накопленные проценты при продаже. НКД растёт каждый день и обнуляется сразу после выплаты купона. С точки зрения налогов НКД учитывается в расчёте налоговой базы: уплаченный при покупке НКД уменьшает налог, полученный при продаже — увеличивает.

Накопительный счёт — банковский счёт с процентом на остаток и свободным снятием и пополнением в любой момент, без фиксированного срока. Это компромисс между вкладом и текущим счётом: деньги всегда под рукой, но ставка обычно ниже, чем по срочному вкладу, и банк вправе менять её в одностороннем порядке. Часто действует приветственная повышенная ставка на первые месяцы, а проценты считают либо на минимальный, либо на ежедневный остаток — это важно уточнять. Средства на накопительном счёте, как и вклады, застрахованы АСВ в пределах 1,4 млн ₽ на человека в одном банке. Удобен для подушки безопасности.

Налоговый агент — лицо, которое по закону обязано рассчитать, удержать и перечислить налог в бюджет вместо самого налогоплательщика. На фондовом рынке РФ налоговым агентом по большинству сделок выступает брокер: он сам считает НДФЛ с прибыли от продажи бумаг и удерживает его при выводе денег или по итогам года. Это удобно — инвестору обычно не нужно подавать декларацию. Но агентом брокер выступает не всегда: например, по дивидендам иностранных эмитентов, по доходу с валюты или сделкам у зарубежного брокера налог инвестор декларирует и платит сам.

Налоговый резидент РФ — физлицо, фактически находящееся в России не менее 183 дней в течение 12 следующих подряд месяцев. Статус определяется не гражданством, а количеством дней пребывания, и влияет напрямую на ставку НДФЛ с инвестиционного дохода. Резиденты платят НДФЛ по основной прогрессивной шкале и имеют право на налоговые вычеты и льготу за долгосрочное владение бумагами. Нерезиденты платят по повышенной ставке и теряют большинство вычетов, включая льготы по ИИС. Поэтому при длительном отъезде за границу важно отслеживать смену статуса — она может заметно увеличить налог.

Номинал (номинальная стоимость) облигации — это сумма, которую эмитент обязуется вернуть держателю при погашении, и одновременно база, от которой считается купон. У большинства российских облигаций, включая ОФЗ, номинал равен 1000 ₽. Цена облигации на бирже почти никогда не совпадает с номиналом и выражается в процентах от него. Котировка 99,5% означает цену 995 ₽, а 101,2% — 1012 ₽. Бумага торгуется ниже номинала (с дисконтом), когда рыночные ставки выше её купона, и выше (с премией) — когда ниже. От номинала считаются все ключевые величины: купон (ставка × номинал), накопленный купонный доход и сумма к погашению. При амортизации номинал гасится частями, и после каждой выплаты купон начисляется уже на уменьшенный остаток. Понимание номинала помогает не путать доходность: купон в процентах привязан к номиналу, а реальная доходность вложения зависит от цены, по которой вы фактически купили бумагу.

ОФЗ — облигации федерального займа, долговые бумаги, которые выпускает Минфин РФ. Покупая ОФЗ, инвестор даёт в долг государству и получает купонный доход, а в конце срока — номинал. Это один из самых надёжных рублёвых инструментов, ведь эмитент — государство, поэтому ОФЗ берут как консервативную часть портфеля. Бывают с фиксированным, плавающим и индексируемым на инфляцию купоном. С 2021 года купоны облагаются НДФЛ; купить можно через брокера и на ИИС.

Облигация — долговая ценная бумага: покупая её, инвестор фактически даёт эмитенту (компании или государству) деньги в долг под процент. За это он регулярно получает купон, а в конце срока — обратно номинал. Эмитент по облигации выступает должником, поэтому риск, как правило, ниже, чем у акций, но и потенциальная доходность скромнее. Надёжность зависит от кредитного рейтинга: самые безопасные — ОФЗ от государства, рискованнее — корпоративные и особенно ВДО. На MOEX облигации удобно держать на ИИС; важно помнить, что купоны с 2021 года облагаются НДФЛ.

Объём торгов — сколько бумаг или денег проторговано по инструменту за период. Показатель отражает интерес участников и ликвидность: чем выше объём, тем легче войти и выйти из позиции без сильного влияния на цену. Рост цены на большом объёме считается надёжнее, чем на низком. На Мосбирже объём виден в карточке инструмента; низкий объём — сигнал осторожности, такую бумагу трудно быстро продать.

Опцион — производный контракт, дающий покупателю право, но не обязанность, купить (колл) или продать (пут) базовый актив по заранее зафиксированной цене (страйк) до или в определённую дату. За это право покупатель платит продавцу премию, которая и составляет его максимальный убыток. Продавец же получает премию, но берёт на себя обязательство исполнить контракт и рискует значительно больше. На срочном рынке MOEX опционы используют для хеджирования позиций и для спекуляций. Это сложный инструмент с плечом, доступ к нему обычно требует статуса квалифицированного инвестора или тестирования.

Оферта по облигации — это заранее назначенная дата, в которую держатель может (или в отдельных случаях обязан) предъявить бумагу эмитенту к досрочному выкупу по оговорённой цене, обычно 100% номинала. Оферта позволяет «выйти» из облигации раньше срока погашения. Различают два типа. Put-оферта (безотзывная для эмитента) — право инвестора продать бумагу эмитенту по его требованию; именно она чаще всего встречается у российских корпоративных облигаций. Call-оферта — право самого эмитента досрочно погасить выпуск. Ключевой момент: у облигаций с put-офертой эмитент обычно устанавливает купон только до даты оферты, а после неё может резко его снизить. Поэтому доходность таких бумаг считают не к погашению, а к дате оферты (YTP) — иначе расчёт доходности к погашению вводит в заблуждение. Оферта требует действий: чтобы предъявить бумагу к выкупу, нужно вовремя подать поручение брокеру (часто платно) в установленный период. Если пропустить окно и купон после оферты окажется низким, инвестор останется с малодоходной бумагой.

Ошибка слежения (tracking error) — это насколько доходность индексного фонда отклоняется от доходности эталонного индекса, который он должен повторять. Идеальный фонд шёл бы строго за индексом, но на практике мешают комиссии (TER), издержки на ребалансировку, налоги внутри фонда и неполное копирование состава. Чем меньше ошибка слежения, тем точнее фонд делает свою работу. Для российского инвестора это ключевой критерий качества БПИФа наряду с комиссией: два фонда на один и тот же индекс могут заметно расходиться по результату именно из-за разной точности следования.

Полная стоимость кредита (ПСК) — это итоговая переплата по кредиту или займу в процентах годовых, рассчитанная с учётом не только ставки, но и обязательных комиссий, страховок и других платежей. ПСК показывает реальную цену денег и позволяет честно сравнивать предложения разных банков, ведь низкая заявленная ставка может скрывать дорогие допуслуги. По закону банк указывает ПСК в договоре крупным шрифтом.

Пассивный фонд просто повторяет состав выбранного биржевого индекса, не пытаясь его обыграть: управляющий не отбирает бумаги вручную, а держит их в тех же пропорциях, что и индекс. Из-за отсутствия дорогой аналитики комиссии (TER) у таких фондов в разы ниже, чем у активных, а результат предсказуем — фонд даёт доходность рынка минус небольшие издержки. На длинном горизонте именно низкие комиссии делают пассивные фонды выгоднее большинства активных. В России это индексные БПИФы на Мосбирже, например на индекс МосБиржи; их удобно держать на ИИС.

Распределение активов (asset allocation) — деление портфеля между классами активов (акции, облигации, золото, валюта, фонды денежного рынка) в соответствии с целью, горизонтом и терпимостью к риску инвестора. Считается, что именно структура портфеля, а не выбор конкретных бумаг, определяет большую часть его долгосрочного результата и колебаний. Акции дают потенциал роста, облигации — стабильность, золото — защиту в кризис. Со временем доли смещаются из-за разной динамики активов, поэтому портфель периодически ребалансируют, возвращая к целевым пропорциям.

Ребалансировка — периодическое возвращение долей активов в портфеле к целевым значениям. Со временем одни активы дорожают, другие отстают, и структура смещается, повышая риск. Чтобы вернуть исходное соотношение, инвестор продаёт подорожавшее и докупает подешевевшее — это дисциплинирует и действует против эмоций. Делают по календарю или по порогу отклонения. Нюанс для РФ: продажа вне ИИС может дать налог, поэтому удобно ребалансировать новыми пополнениями.

Режим торгов T+1 — порядок, при котором смена собственника бумаги и окончательные расчёты проходят на следующий рабочий день после сделки, хотя цену вы фиксируете сразу в момент заключения. Нужен, чтобы биржа и депозитарий успевали провести клиринг. На Мосбирже в режиме T+1 торгуются акции и ОФЗ. Нюанс для РФ: чтобы попасть в реестр на дивиденды или купон, купить бумагу нужно с учётом этой задержки — обычно за рабочий день до фиксации реестра, иначе расчёты не успеют пройти.

Рентабельность (маржа) показывает, какую долю выручки компания превращает в прибыль, — то есть сколько копеек прибыли приносит каждый рубль продаж. Это ключевой индикатор эффективности бизнеса: чем выше маржа, тем устойчивее компания к росту издержек и конкуренции. Считают разные виды: валовую, операционную и чистую маржу — в зависимости от того, какая прибыль берётся в числитель. Сравнивать маржу корректно внутри одной отрасли: у ритейла она традиционно низкая, у IT и сырьевых экспортёров — высокая. Для инвестора на MOEX рост маржи из года в год — хороший признак качества бизнеса.

Рефинансирование — замена действующего кредита новым на более выгодных условиях: с меньшей ставкой, другим сроком или объединением нескольких займов в один. Новый кредит (часто в другом банке) гасит старый, и заёмщик дальше платит по обновлённым условиям. Главная цель — снизить переплату или ежемесячный платёж. Перед оформлением стоит учесть сопутствующие расходы: новую страховку, оценку залога, возможную потерю уже выплаченных процентов по аннуитету. Выгода реальна, когда новая ставка заметно ниже старой и экономия перекрывает издержки оформления; на коротком остатке срока эффект меньше.

Рецессия — это устойчивый спад экономики, который обычно фиксируют при снижении ВВП два квартала подряд. Сопровождается падением доходов, спроса, ростом безработицы и часто снижением фондового рынка. Причины бывают разные: кризис, резкое удорожание кредитов, внешние шоки. Для инвестора рецессия — это и риск (акции дешевеют, дивиденды урезают), и возможность купить активы дешевле. В РФ на фоне спада ЦБ может менять ключевую ставку, что напрямую влияет на доходность вкладов, облигаций и фондов денежного рынка.

Рыночная заявка — поручение брокеру купить или продать бумагу немедленно по лучшей доступной в стакане цене. Главное достоинство — скорость и почти гарантированное исполнение, что важно, когда нужно срочно войти или выйти из позиции. Обратная сторона — цена не фиксируется заранее: на волатильном или неликвидном рынке сделка может пройти заметно хуже ожидаемой (проскальзывание), особенно если объём заявки «съедает» несколько уровней стакана. Для крупных или редкоторгуемых бумаг на MOEX часто безопаснее лимитная заявка. Рыночную удобно применять по высоколиквидным голубым фишкам.

Рыночная капитализация — суммарная рыночная стоимость всех акций компании, то есть оценка бизнеса биржей на данный момент. Считается как цена одной акции, умноженная на количество выпущенных акций. По капитализации компании условно делят на крупные, средние и малые; крупные обычно стабильнее и ликвиднее. Капитализация лежит в основе ряда мультипликаторов (например, P/E и P/S) и влияет на вес акции в индексах. Важно: это оценка стоимости долевого капитала, она не учитывает долг компании.

Стоимость чистых активов фонда (СЧА) — рыночная цена всех активов фонда (акций, облигаций, денег) за вычетом его обязательств и расходов. Это база для расчёта цены одного пая: СЧА делят на число выпущенных паёв. Для инвестора СЧА показывает реальный размер фонда и помогает оценить его ликвидность: у крупных фондов спред и проскальзывание обычно меньше. У биржевых фондов (БПИФ, ETF) СЧА публикуется управляющей компанией.

Зачёт убытков против прибыли внутри одной налоговой базы за один год: прибыль по одним сделкам уменьшается на убытки по другим, и НДФЛ платится только с итогового сальдо. Если за год вышел общий убыток, его можно перенести на будущие прибыльные годы (до 10 лет) — но только по заявлению в налоговую с декларацией 3-НДФЛ. Сальдируются базы по обращающимся ценным бумагам и по производным инструментам.

Свободный денежный поток (FCF) — деньги, которые остаются у компании после оплаты операционных расходов и капитальных вложений в развитие. Это «живой кэш», а не бумажная прибыль, поэтому именно из FCF реально финансируются дивиденды, выкуп акций и погашение долга. Устойчиво положительный и растущий FCF — признак здорового бизнеса, способного платить акционерам без новых займов. Отрицательный FCF не всегда плох: он бывает у компаний, активно инвестирующих в рост. Для инвестора РФ FCF особенно важен при оценке дивидендных историй на MOEX, где выплаты часто привязывают именно к свободному денежному потоку.

Сид-фраза (seed-фраза, мнемоническая фраза) — это набор из 12 или 24 слов, который полностью кодирует приватные ключи криптокошелька. По ней можно восстановить доступ к средствам на любом устройстве, поэтому тот, кто знает сид-фразу, фактически владеет монетами. Её нельзя фотографировать, хранить в облаке или передавать кому-либо — утечка означает кражу всех средств.

Скользящая средняя (MA) — индикатор технического анализа: средняя цена актива за выбранный период (например, 50 или 200 дней), которая пересчитывается с каждой новой свечой и сглаживает рыночный шум. Помогает увидеть направление тренда: когда цена выше средней — тренд считают восходящим, ниже — нисходящим. Бывает простой (SMA) и экспоненциальной (EMA), которая быстрее реагирует на свежие данные. Частный сигнал — пересечение быстрой и медленной средних. На MOEX индикатор доступен в терминале любого брокера, но это не прогноз, а лишь статистика прошлого.

Сложный процент — это начисление дохода не только на изначально вложенную сумму, но и на ранее накопленный доход. Деньги начинают «зарабатывать сами на себя», и капитал растёт по нарастающей. На коротком сроке эффект почти незаметен, но на горизонте в 10–20 лет именно он даёт основную часть роста — это главный союзник долгосрочного инвестора. Работает он и во вкладах с капитализацией, и в реинвестировании дивидендов и купонов. Для инвестора РФ удобный инструмент усиления эффекта — ИИС и реинвест выплат, что ускоряет накопление за счёт отложенных налогов.

Смарт-контракт — это программа, записанная в блокчейне, которая сама исполняет условия сделки, когда они выполнены, без участия посредника. Логика прозрачна и неизменна: код виден всем, а результат нельзя отменить задним числом. На смарт-контрактах работают DeFi-сервисы, NFT, токены и децентрализованные биржи. Для инвестора это и плюс (нет посредника), и риск: ошибка в коде или уязвимость означают потерю средств без возможности вернуть деньги через суд. В РФ криптовалюта не средство платежа, а сделки в DeFi юридически слабо защищены.

Собственный капитал — это активы компании за вычетом всех её обязательств, то есть та часть бизнеса, которая реально принадлежит акционерам (в отчётности — equity, или чистые активы). Показатель отражает финансовую устойчивость: чем он больше относительно долга, тем надёжнее компания и тем меньше риск для держателей акций. Из собственного капитала складывается и балансовая стоимость одной акции. Инвестор использует его в мультипликаторах вроде P/BV (цена к капиталу) и ROE (рентабельность капитала). Нюанс: у компаний с большими нематериальными активами или переоценками балансовый капитал может искажать реальную картину.

Спред — это разница между лучшей ценой покупки (bid) и лучшей ценой продажи (ask) актива в биржевом стакане. Фактически это скрытая цена входа и выхода: купив актив и тут же продав его, вы теряете величину спреда. Чем выше ликвидность бумаги, тем спред уже; у низколиквидных акций и облигаций он может быть очень широким, и сделка сразу уходит в минус. Для инвестора РФ это особенно важно при работе с малоторгуемыми бумагами и в моменты, когда нет маркетмейкера — лучше использовать лимитные заявки, а не рыночные.

Стагфляция — тяжёлое сочетание высокой инфляции со стагнацией экономики и ростом безработицы. В норме спад замедляет цены, но здесь они растут, хотя экономика не развивается. Для центробанка это ловушка: поднимешь ставку против инфляции — задушишь слабый рост. Для инвестора среда сложная: дешевеют облигации с фиксированным купоном, давление испытывают и акции. Исторически интерес смещается к защитным активам и сырью.

Стейблкоин — криптовалюта, курс которой привязан к стабильному активу, чаще к доллару США (USDT, USDC), примерно один к одному. Используется для расчётов, переводов между биржами и хранения средств в крипте без обычной волатильности. Стабильность держится на резервах эмитента, поэтому ключевой риск — его надёжность: при проблемах привязка может сорваться. У россиян стейблкоины популярны в P2P, но регуляторной защиты, как у банковского вклада, у них нет.

Стейкинг — это блокировка криптовалюты для участия в работе блокчейна, который использует механизм Proof-of-Stake, за что владелец получает вознаграждение. Заблокированные монеты помогают подтверждать транзакции и обеспечивать безопасность сети, а взамен начисляется доход — отдалённый аналог процента по вкладу, но без какой-либо гарантии. Риски выше, чем кажется: курс монеты может упасть сильнее, чем доход от стейкинга; часто действует период разблокировки, когда вывести средства нельзя; есть риск платформы. Доходность не фиксирована и зависит от сети. В РФ криптодоход вне страховки и регулирования.

Заявка, по которой брокер автоматически продаёт актив, когда цена падает до заданного вами уровня. Нужна, чтобы ограничить убыток и не следить за рынком вручную. Минус: на резком краткосрочном проливе стоп может сработать у самого дна, а потом цена отскочит, и вы зафиксируете убыток зря. Поэтому уровень стопа ставят с запасом от текущей цены и опираясь на свою стратегию.

Субординированная облигация — долговая бумага с пониженным приоритетом выплат: при банкротстве эмитента требования по ней удовлетворяются после обычных кредиторов, но перед акционерами. За риск инвестор получает более высокий купон. Чаще такие выпуски размещают банки для пополнения капитала. Нюанс для РФ: по правилам ЦБ субординированный долг банка может быть списан при падении достаточности капитала, а покупать его вправе лишь квалифицированные инвесторы.

Тейк-профит — заранее выставленная заявка, которая автоматически закрывает позицию при достижении заданной цели по прибыли. Нужна, чтобы зафиксировать доход без постоянного слежения за рынком и не упустить выгодный момент из-за эмоций или отсутствия за терминалом. Работает в паре со стоп-лоссом (ограничением убытка): вместе они задают рамки сделки. В терминале брокера на MOEX тейк-профит обычно оформляется как условная заявка. Нюанс: при резком гэпе или низкой ликвидности заявка может исполниться по цене хуже заявленной, а слишком близкая цель срежет потенциальную прибыль.

Текущая доходность — отношение годового купона облигации к её текущей рыночной цене в процентах. Показывает, какой денежный поток приносит бумага сейчас относительно вложенной суммы, но не учитывает возврат номинала, в отличие от доходности к погашению (YTM). Если облигация торгуется ниже номинала, текущая доходность выше купонной ставки. Для выбора бумаги на MOEX надёжнее опираться на YTM.

Тестирование инвестора — обязательная проверка знаний, которую неквалифицированный инвестор проходит у брокера перед первой покупкой сложного инструмента. Это требование Банка России для защиты новичков: чтобы купить, например, фьючерсы, маржинальные позиции или структурные облигации, нужно правильно ответить на блок вопросов о рисках конкретного инструмента. Тест бесплатный, его можно пересдавать без ограничений, проходить достаточно один раз для каждого типа инструмента. Простые активы — акции из индекса, ОФЗ, паи фондов — обычно доступны без теста.

Технический анализ — это метод прогнозирования цены по графику и объёмам торгов, основанный на повторяемости рыночных паттернов и поведения толпы. В отличие от фундаментального анализа, он не оценивает бизнес компании, выручку или долги — только движение котировок. Инструменты: тренды, уровни поддержки и сопротивления, скользящие средние, индикаторы вроде RSI. Технический анализ популярен у трейдеров для выбора момента входа и выхода. Важно понимать: это вероятностный, а не точный метод — сигналы часто противоречивы, и на новостях рынок легко ломает любые паттерны.

Тикер — краткий буквенный код, под которым бумага торгуется на бирже. Он однозначно идентифицирует инструмент и используется при поиске, в заявках и в аналитике, заменяя полное название эмитента. На Мосбирже у акций короткие тикеры (SBER — Сбербанк, GAZP — Газпром), свои коды есть у облигаций, фондов и валютных пар. У компании бывают обыкновенные и привилегированные акции с разными кодами — это инвестору важно не перепутать при покупке.

Токен — это цифровая единица, выпущенная не на собственном блокчейне, а поверх готового, чаще всего Ethereum, по стандарту вроде ERC-20. В отличие от монеты (биткоина, эфира), токен использует чужую инфраструктуру. Токен может означать что угодно: внутреннюю валюту сервиса, долю в проекте, право голоса, доступ к функции или привязку к реальному активу (стейблкоины). Для инвестора РФ важно понимать: большинство токенов крайне волатильны и рискованны, многие проекты исчезают, а юридической защиты при потере средств практически нет.

Тренд — устойчивое преобладающее направление движения цены за период. Различают восходящий тренд (последовательно растущие максимумы и минимумы), нисходящий (снижающиеся) и боковой, или флэт (цена ходит в горизонтальном диапазоне). Понимание тренда — основа технического анализа и многих стратегий: «торгуй по тренду» означает не идти против общего движения. Тренд определяют по графику, скользящим средним и линиям, проведённым по экстремумам. Нюанс: тренд виден только постфактум и может развернуться в любой момент, поэтому для инвестора на MOEX это ориентир, а не обещание будущего.

Управляющая компания (УК) — организация с лицензией ЦБ, которая управляет коллективными инвестициями: формирует и обслуживает портфель фонда (БПИФ или ПИФ) согласно его стратегии и берёт за это комиссию (плата за управление). От качества УК зависит, насколько точно фонд следует своей цели — например, повторяет индекс. Активы фонда хранятся отдельно в спецдепозитарии, поэтому они обособлены от имущества самой УК. Инвестору при выборе фонда стоит сравнивать размер комиссии и то, насколько результат фонда расходится с его ориентиром.

Уровень поддержки — ценовая отметка, у которой падение цены обычно тормозится: дешевизна привлекает покупателей, и спрос перевешивает предложение. Это зеркальное отражение сопротивления и один из базовых инструментов технического анализа для поиска точек входа и установки стоп-лоссов. Поддержку формируют прошлые минимумы, круглые уровни или средние. Если цена пробивает поддержку вниз, бывший пол часто превращается в потолок (новое сопротивление). Уровни работают как зоны вероятности, а не точные линии, и на низколиквидных бумагах MOEX их стоит воспринимать осторожно.

Уровень сопротивления — ценовая отметка, выше которой цене трудно подняться: на подходе к ней растёт число желающих продать, и спрос упирается в предложение. Это понятие технического анализа, помогающее намечать цели для фиксации прибыли и точки разворота. Уровень часто формируется на прошлых максимумах или круглых числах. Если цена уверенно пробивает сопротивление вверх (особенно на большом объёме), бывший потолок нередко становится новой поддержкой. Важно: уровни — это ориентиры вероятности, а не гарантия; на тонком рынке MOEX их легко проколоть.

Усреднение — покупка актива несколькими частями по мере изменения цены, чтобы сгладить среднюю цену входа и не зависеть от одного неудачного момента. Регулярные покупки на фиксированную сумму через равные промежутки называют стратегией DCA (усреднение по стоимости): при падении цены на ту же сумму покупается больше бумаг, при росте — меньше. Это снижает риск войти на пике и удобно для долгосрочного инвестора. Важный нюанс: «усреднение вниз» в падающем активе с ухудшающимися фундаментальными показателями может лишь наращивать убыток.

Флоатер (от англ. floater) — облигация с плавающим купоном, размер которого привязан к рыночному индикатору и пересматривается регулярно. Ставка «плавает» вслед за стоимостью денег в экономике, поэтому доход по флоатеру повторяет движение процентных ставок. У государственных флоатеров — ОФЗ-ПК (с переменным купоном) — купон привязан к ставке денежного рынка RUONIA. У корпоративных флоатеров ориентиром обычно служит ключевая ставка ЦБ или RUONIA плюс фиксированный спред (надбавка за риск эмитента). Главное свойство флоатера — защита от роста ставок. Когда Банк России повышает ключевую ставку, купон флоатера растёт вслед за ней, а рыночная цена почти не снижается. Для сравнения: у облигации с фиксированным купоном при росте ставок цена падает. Поэтому флоатеры берут, когда ждут ужесточения политики ЦБ или высокой неопределённости по ставке. Обратная сторона — при снижении ставок купон уменьшается, а доходность к погашению заранее неизвестна: она зависит от будущих значений RUONIA или ключевой ставки, которые нельзя предсказать точно.

Фонд денежного рынка размещает средства в краткосрочные надёжные инструменты — прежде всего в сделки обратного РЕПО с Центральным контрагентом Мосбиржи под обеспечение, а также в депозиты. Риск минимален, а доходность близка к ключевой ставке ЦБ, поэтому такие фонды стали популярной альтернативой банковскому вкладу: деньги можно вывести в любой торговый день, продав пай. Их используют как «парковку» кэша между сделками и как защитную позицию в периоды высокой ставки. Нюанс: доход не фиксирован и падает вслед за снижением ключевой ставки, а на брокерскую комиссию и TER стоит смотреть отдельно.

Метод оценки справедливой стоимости компании через её финансовые показатели: выручку, прибыль, долговую нагрузку, рентабельность и мультипликаторы (P/E, P/B и др.). Цель — понять, дорогая бумага или дешёвая относительно реального бизнеса, и стоит ли её покупать вдолгую. Противоположность техническому анализу, который смотрит только на график цены. Для российских компаний данные берут из отчётности по РСБУ и МСФО.

Фьючерс — стандартизированный биржевой контракт на покупку или продажу базового актива в будущем по цене, зафиксированной сегодня. В отличие от опциона, исполнение обязательно для обеих сторон. Для открытия позиции вносится не вся стоимость, а гарантийное обеспечение (часть суммы), поэтому фьючерс торгуется со встроенным плечом и усиливает прибыль и убыток. Используется для спекуляций и для хеджирования рисков. На срочном рынке MOEX торгуются фьючерсы на индекс, акции, валюту, золото и нефть. Инструмент рискованный, доступ часто открывается после прохождения теста брокера.

Халвинг — заложенное в код биткоина сокращение вдвое вознаграждения майнерам за найденный блок, происходящее примерно раз в четыре года (каждые 210 000 блоков). Это ключевой элемент дефляционной модели: новые монеты выпускаются всё медленнее, а общий лимит эмиссии ограничен 21 млн BTC. Идея в том, что при стабильном или растущем спросе замедление притока новых монет поддерживает цену. Историческая закономерность роста после халвингов не гарантия будущего: это лишь часть факторов, а биткоин остаётся крайне волатильным и высокорисковым активом, особенно для инвестора в РФ вне регулируемого рынка.

Хеджирование — это страховка позиции от неблагоприятного движения цены с помощью производных инструментов (фьючерсов, опционов) или встречных сделок. Смысл не в заработке, а в ограничении убытка: если основной актив падает, хедж приносит компенсирующую прибыль. За это платят — премией по опциону или упущенной выгодой. Для инвестора РФ хеджирование доступно на срочном рынке Мосбиржи, но требует понимания инструментов и допуска брокера (часто после тестирования). Новичкам чаще достаточно простой диверсификации, а не сложных деривативных конструкций.

Холодный кошелёк — способ хранения криптовалюты без постоянного подключения к интернету: аппаратное устройство (похожее на флешку) или даже бумага с записанными ключами. Поскольку приватные ключи не находятся онлайн, такой кошелёк защищён от удалённых взломов, фишинга и кражи с биржи — в отличие от «горячих» онлайн-кошельков. Подходит для долгого хранения крупных сумм. Главные риски смещаются на самого владельца: потеря устройства или сид-фразы означает безвозвратную потерю доступа, а восстановить ключи через поддержку, как пароль в банке, невозможно.

Чистая прибыль — итоговый финансовый результат компании за период: то, что осталось от выручки после вычета всех расходов, процентов по долгам и налогов. Это нижняя строка отчёта о прибылях и убытках (bottom line) и база для расчёта прибыли на акцию (EPS) и мультипликатора P/E. Именно из чистой прибыли компания, как правило, направляет средства на дивиденды и развитие. Для инвестора важна не разовая цифра, а её стабильность и рост в динамике. Нюанс: чистую прибыль можно «приукрасить» разовыми бухгалтерскими статьями, поэтому её полезно сверять с реальным денежным потоком (FCF).

Шорт (короткая позиция) — стратегия заработка на падении цены. Инвестор берёт бумаги в долг у брокера, продаёт их по текущей цене, а позже откупает обратно дешевле и возвращает, оставляя разницу себе. За пользование заёмными бумагами брокер берёт плату за каждый день переноса позиции. Риск асимметричен: прибыль ограничена нулём (цена не упадёт ниже нуля), а убыток теоретически не ограничен, так как цена может расти бесконечно. При движении против позиции возможен маржин-колл. Шорт доступен не по всем бумагам и считается инструментом для опытных.

Организация, выпустившая (эмитировавшая) ценную бумагу: компания, банк, регион или государство. По акциям эмитент даёт инвестору долю в бизнесе, по облигациям — становится должником и обязуется вернуть номинал и выплатить купоны. Надёжность эмитента — ключевой риск инвестора: чем выше вероятность дефолта, тем выше требуемая доходность. Государство (Минфин РФ) — эмитент ОФЗ, считающихся самыми надёжными рублёвыми бумагами.

Эффективная ставка — реальная годовая доходность (или стоимость кредита) с учётом капитализации процентов, а у займов — ещё и комиссий и графика платежей. Из-за начисления процентов на проценты эффективная ставка по вкладу всегда выше номинальной, если капитализация чаще раза в год. По кредитам аналогичный показатель — ПСК (полная стоимость кредита), которую банк в России обязан указывать в рамке на первой странице договора. Сравнивать вклады и займы корректно именно по эффективной ставке, а не по красивой номинальной цифре из рекламы.