Кредитный рейтинг — это оценка того, насколько вероятно, что должник вернёт долг вовремя и полностью. В инвестициях так называют рейтинг эмитента облигаций или отдельного выпуска: его присваивает рейтинговое агентство, и он показывает риск дефолта. Чем выше рейтинг, тем надёжнее заёмщик и, как правило, ниже доходность его облигаций.
В России рейтинги присваивают агентства, аккредитованные Банком России: АКРА, Эксперт РА, НКР и НРА. У каждого своя запись шкалы — например, AAA(RU) у АКРА и ruAAA у Эксперт РА, — но устроены они одинаково: от AAA (наивысшая надёжность) через AA, A и BBB к BB, B и ниже. Уровень от BBB- и выше считается инвестиционным, ниже — спекулятивным: это зона высокодоходных облигаций (ВДО), где купон выше именно потому, что выше риск не получить деньги обратно.
Рейтинг — не гарантия. Агентство может понизить его, если у компании ухудшатся финансы, и цена облигаций в этот момент обычно падает. Поэтому рейтинг полезно смотреть не только при покупке, но и пока держите бумагу. Для неквалифицированного инвестора рейтинг имеет и практическое значение: облигации без рейтинга или с рейтингом ниже установленного ЦБ уровня брокер продаст только после тестирования.
Есть и второе значение — персональный кредитный рейтинг человека. Его рассчитывают бюро кредитных историй по вашей истории займов и платежей, и именно на него смотрят банки, решая, выдать ли кредит и под какой процент. Узнать его можно бесплатно на сайтах бюро кредитных историй; через Госуслуги можно выяснить, в каких бюро хранится ваша история, а саму историю каждое бюро бесплатно выдаёт дважды в год. Повышают персональный рейтинг платежи без просрочек, небольшая долговая нагрузка и отсутствие лишних заявок на кредиты. К рейтингам облигаций он отношения не имеет.
Две облигации с погашением через три года: у одной рейтинг AAA, у другой BBB. Первая торгуется с доходностью, близкой к ОФЗ того же срока, вторая — на несколько процентных пунктов выше. Эта разница — плата за риск: инвестор во вторую бумагу получает больше, но соглашается с тем, что шанс проблем у эмитента выше.
Если агентство понизит рейтинг второй компании до BB, часть инвесторов начнёт продавать бумаги, цена снизится, а доходность к погашению для новых покупателей вырастет. Те, кто держит облигацию, получат убыток на бумаге, но при отсутствии дефолта всё равно получат номинал при погашении.
Полезное