EBITDA

EBITDA — это прибыль компании до вычета процентов по долгам, налогов и амортизации (англ. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). Простыми словами: сколько денег приносит основной бизнес, если не учитывать, как компания финансируется, какие налоги платит и как списывает стоимость оборудования.

Считают EBITDA обычно так: берут операционную прибыль и прибавляют к ней амортизацию. Другой путь — от чистой прибыли прибавить налог на прибыль, процентные расходы и амортизацию. Аналитики любят этот показатель за то, что он позволяет сравнивать компании с разным уровнем долга и разными налоговыми режимами: у двух одинаковых заводов EBITDA будет похожей, даже если один взял кредит, а другой нет.

На EBITDA построены популярные мультипликаторы. Чистый долг / EBITDA показывает, за сколько лет компания могла бы погасить долги из текущего операционного результата: до 2 считается комфортным уровнем для большинства отраслей, выше 3–4 — повышенной нагрузкой. EV / EBITDA сравнивает стоимость всего бизнеса вместе с долгом с его операционной прибылью — чем ниже значение при прочих равных, тем дешевле оценена компания. Рентабельность по EBITDA — отношение EBITDA к выручке — показывает эффективность бизнеса.

У показателя есть слабые места. EBITDA не учитывает, что оборудование изнашивается и его придётся заменять, и что проценты по долгам реально нужно платить. Она не входит в стандарты бухгалтерской отчётности, поэтому компании считают её по-своему и иногда «корректируют» в выгодную сторону. Для оценки денег, которые реально остаются акционерам, смотрят ещё на чистую прибыль и свободный денежный поток.