Доходность к погашению облигации простыми словами

Доходность к погашению (YTM, yield to maturity) показывает, сколько процентов годовых принесёт облигация, если купить её по текущей цене и держать до погашения. Это главный показатель для сравнения облигаций между собой.

Три вида доходности облигаций

• Купонная доходность — отношение годового купона к номиналу. Фиксирована при выпуске.
• Текущая доходность — годовой купон, делённый на текущую рыночную цену.
• Доходность к погашению (YTM) — учитывает и купоны, и разницу между ценой покупки и номиналом, который вернут при погашении.

Почему YTM важнее купона

Облигации торгуются по рыночной цене, которая может быть выше или ниже номинала. Если купить облигацию дешевле номинала, к купонному доходу добавится разница при погашении — итоговая доходность будет выше купонной. И наоборот. Именно поэтому облигации сравнивают по YTM, а не по размеру купона.

Что влияет на YTM

• Цена покупки: чем дешевле облигация относительно номинала, тем выше YTM.
• Срок до погашения и размер купонов.
• Уровень процентных ставок в экономике: при росте ключевой ставки цены облигаций падают, а их YTM растёт.

Коротко

YTM — это «итоговая» годовая доходность облигации с учётом цены, купонов и возврата номинала. Сравнивайте выпуски именно по ней. Посчитать доходность конкретной облигации можно в калькуляторе доходности облигаций. Помните: если продать бумагу до погашения, фактический результат может отличаться от YTM.