Как выбрать ETF или БПИФ: виды фондов, комиссии и на что смотреть

Биржевой фонд позволяет одной покупкой вложиться сразу в десятки бумаг: вы покупаете пай, а управляющая компания держит на эти деньги портфель по заявленной стратегии. Это самый простой способ диверсификации для новичка. Список фондов Мосбиржи с котировками — в разделе ETF и БПИФ.

БПИФ и ETF: в чём разница

По сути это одно и то же: фонд, паи которого торгуются на бирже как акции. БПИФ — биржевой паевой инвестиционный фонд по российскому закону; ETF — название таких фондов за рубежом. Российскому инвестору сейчас доступны в основном БПИФ российских управляющих компаний. Детали — в сравнении БПИФ и ETF.

Виды фондов: что может быть внутри

• Фонды акций — чаще всего повторяют индекс Мосбиржи или отраслевой индекс; самые доходные на длинном сроке и самые волатильные.
• Фонды облигаций — ОФЗ, корпоративные облигации или их смесь; меньше колеблются, доход приходит от купонов.
• Фонды денежного рынка — вкладывают в сделки РЕПО на один день, доход близок к ключевой ставке, цена пая растёт почти каждый день.
• Фонды на золото — держат физический металл, пай следует за ценой золота в рублях.
• Смешанные и стратегические фонды — управляющий сам решает, что покупать; такие фонды обычно дороже по комиссии.

Про самый консервативный тип — отдельный разбор фонды денежного рынка, например LQDT, AKMM или SBMM.

Фонды облигаций: какие бывают

• Фонды ОФЗ — минимальный кредитный риск, но цена пая заметно меняется вместе со ставками: при снижении ключевой ставки растёт, при повышении — падает.
• Фонды корпоративных облигаций — доходность выше ОФЗ за счёт риска эмитентов; фонд разбавляет риск одного дефолта сотнями бумаг.
• Фонды облигаций с переменным купоном (флоатеров) — купоны привязаны к ключевой ставке или RUONIA, поэтому цена пая почти не реагирует на изменение ставок. Ближе к денежному рынку, чем к классическим облигациям.
• Фонды облигаций «с выплатой» — раз в месяц или квартал перечисляют часть дохода пайщикам деньгами; удобно для пассивного дохода. Обычные фонды доход не выплачивают, а реинвестируют — он копится в цене пая.
• Валютные облигации — замещающие облигации российских компаний в долларах и юанях; добавляют валютный риск.

Примеры фондов облигаций на сайте: OBLG, FMBR. Когда фонд удобнее самостоятельной покупки облигаций, а когда нет — отдельные облигации или фонд облигаций.

На что смотреть при выборе фонда

• Стратегия и индекс: что именно фонд покупает. Название бывает маркетинговым — читайте правила доверительного управления на сайте управляющей компании.
• Комиссия за управление: вычитается из стоимости пая каждый день незаметно для вас. Разница в 1 п.п. в год на горизонте 10 лет съедает около десятой части капитала.
• Размер фонда (СЧА — стоимость чистых активов): крупный фонд с меньшей вероятностью закроют, и у него обычно уже спред.
• Ликвидность и спред: у фонда должен быть маркет-мейкер; разница между ценой покупки и продажи в стакане — ваши скрытые издержки.
• Отклонение от индекса: насколько доходность фонда за годы отстаёт от индекса, который он повторяет. Отставание примерно на размер комиссии — норма, больше — сигнал.
• Выплачивает ли фонд доход или реинвестирует — от этого зависит, как вы будете получать деньги и платить налог.

Налоги на БПИФ

Внутри фонда налог не платится — управляющий реинвестирует купоны и дивиденды без удержаний. Вы платите НДФЛ только при продаже паёв с прибылью (у фондов с выплатами — ещё и с самих выплат). Паи — ценные бумаги, поэтому при владении больше трёх лет действует льгота долгосрочного владения, а на ИИС — налоговые льготы счёта. Подробно — в статье налоги инвестора.

Риски фондов

• Рыночный риск никуда не уходит: фонд акций падает вместе с рынком.
• Фонд не застрахован АСВ, в отличие от вклада; имущество фонда хранится у специализированного депозитария отдельно от активов управляющей компании.
• Управляющая компания может закрыть или объединить фонд — тогда паи погашаются по текущей стоимости.

Коротко

Сначала решите, какой актив вам нужен — акции, облигации, денежный рынок или золото, — и только потом выбирайте фонд. Внутри одного типа сравнивайте комиссию, размер, ликвидность и отставание от индекса. Для облигаций различайте фонды ОФЗ, корпоративные, флоатеры и фонды с выплатой — это разные по риску продукты. Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.